本周，市场持续震荡。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌 1.72% 、2.33%、2.60%。
　　私募人士认为，短期内，市场或将继续“磨底”。投资者需保持信心和耐心，等待市场反转的时刻到来。
　　杨德龙（知名私募人士）：
　　大盘加速探底期待否极泰来
　　周四大盘否极泰来，走出了一波绝地反击的走势，大盘尾盘强势翻红。今年开年以来，A股市场以及港股市场还是延续了2023年的下跌趋势，并没有实现反转。虽然新年已经到了，但是趋势上还是在延续之前的下行趋势，这对于投资者来说确实要承受更大的压力，更长时间的煎熬。从全年来看，A股、港股在大幅下跌之后有望迎来触底反弹的机会，全年市场可能走出前低后高、先抑后扬的走势。现在市场的信心不足，加上利好政策还不足以扭转投资者的信心。
　　最近统计局公布了2023年国民经济数据，2023年我国经济已经开始复苏，但是复苏力度还不大，还需要在政策上继续放大招。2024年，投资、消费、出口有望均衡增长，从而能够推动经济进一步回升，这样投资者的信心也会有所提振。所以现在扭转市场颓势需要外部力量，一方面是稳经济增长的政策能够放大招。比如拉动投资，提振消费以及稳楼市这些政策能够加大力度，尽快出台，改善投资者对于经济增长的预期。另一方面就是国家队从去年10月份就开始入场买股票，但是资金量不大，没法扭转市场的下跌趋势。下一步有很多专家建议成立上万亿规模的平准基金，加大入市的资金量，稳定市场的走势。当下市场的加速下行，可能一方面需要外力扭转，另一方面市场的急速下行也会吸引一部分资金入场，从而实现质变。
　　根据统计局公布的数据，2023年我国GDP增长5.2%，超过了年初定的5%的目标。增长的主要亮点是消费的复苏，特别是餐饮、旅游、酒店等聚集性消费增长比较快。但是家电等耐用品的消费受到房地产成交比较低迷的影响，出现了比较明显的放缓。这表明现在经济增长的动力仍然不足，需要采取更强有力的措施拉动投资，提振消费，从而提振经济的表现。12 月份 CPI为-0.2%，PPI已经连续三个月出现负值。CPI、PPI保持负值，也说明现在经济的需求不足，所以下一步要出台政策提高经济的需求，需求来自投资和出口两个方面。
　　现在民间投资不足需要政府投资，而部分政府负债比较高，出现了地方债的风险。所以中央也在采取有力的措施进行化债，让地方政府有更多的资金可以做基建投资。中央政府在2024年有可能会通过发行国债等方式加大对于基建投资的支持力度，从而能够稳定投资增速。我国传统的基建，比如高速公路，高铁已经比较完善，在世界上处于领先水平。但是新基建包括5G基站建设，新能源汽车充电桩以及大数据模型等等还有很大的投资空间。在新的一年里，政府投资可能会集中在这些新基建上，建设信息高速公路。
　　在提振消费方面最根本的是要提高就业率，提高居民的财产性收入。因为居民的收入分成两块，一块是工资性收入，一块是财产性收入。一方面，要支持民营企业发展，鼓励民营企业创新，创造更多的就业机会。另一方面，要提高劳动者劳动分配的占比，增加居民工资收入，采取有力的措施稳定楼市、提振股市，提高居民的财产性收入。这样居民消费才会真正出现持续性增长，这对于稳经济来说是非常必要的。
　　现在来看，A股和港股整体的估值都是处于历史大底的位置，特别是经过这两年的下跌很多股票已经跌出了价值，需要大家的信心提升之后才能真正实现估值修复。2024年优质龙头股的估值修复就是全年的投资主线。近期我的观点“专家喊话A股被严重低估”冲上了热搜，阅读量突破4000万。这也说明现在大家对A股市场被严重低估是认同比较多的。但是市场信心的恢复需要看到更多的利好因素。包括政策力度的加大，包括对于经济预期的改善，以及市场资金面的支持。现在我国货币政策保持了低利率、宽流动性的水平，这有利于股市企稳反弹。而美联储货币政策转向，在今年可能会三次降息并开启降息周期，也有利于人民币资产的反弹，人民币汇率也会出现回升。所以2024年，被严重低估的A股和港股有可能会迎来估值修复的机会，减少与美股的差距。因为有一个巴菲特指标，美股是200%，A股只有70%。即使加上港股和中概股的市值，巴菲特指标也不超过90%。巴菲特指标就是用股市的市值除以GDP，它代表了一国股市的估值高低。很明显，A股和港股是被严重低估的，在当前历史大底位置，大家要保持信心，保持耐心，等待市场反转的时刻到来。
　　陈远壁（知名私募人士）：
　　磨底尚需耐心
　　本周市场加速下行，几大指数都创了近三年的新低，哪怕是周四V反了回来，但是仍没看到真正止跌企稳的迹象。从中长期来看，大盘2700点一带应该是重要底部，只不过市场积重难返，脆弱的信心修复需要一个过程。当前属于磨底期，黎明的希望应该不远了，但是黎明之前的这段磨底期是很耗耐心的。大体而言，中长期来看是黄金坑，短期而言则尚需等待的耐心，短线不妨继续苟一苟，求稳而不冒进，偶尔跟随热点题材小打小闹就好。
　　近期市场的下跌已经属于非理性了，多数股票跌起来并非因为基本面和技术面的问题，而是流动性和情绪的问题。情绪的脆弱主要也是源于流动性问题，只要流动性问题不解决的话情绪就难好，很多票情绪性崩溃的下跌就是没有资金承接的问题。最近几天盘中都有国家队护盘的迹象，像沪深300ETF及一些行业指标股是主要护盘对象，护的主要是指数而非个股流动性，从而周四指数V反起来后个股还是不见起色。护指数是防止市场出现系统性风险，是缓和一下跌势，并不能带来市场真正好转。故而市场好转还需要更多的信号，尤其是要等资金发出主动进攻的信号。
　　过年前只剩14个交易日，这个期间市场的主基调就是磨底，大盘上下空间不会有多大，若有二次探底的话那机会就临近了。磨底期指数会是抽一下又调整，如此反复的态势，还没有看大势炒股的本钱，只能跟随有流动性的热点题材方向小打小闹。因为市场当前尚缺乏主线，就谈不上什么持续性机会，能做的要么是顺势而为，要么是带有预判性的潜伏。所谓顺势，就是市场的热点风向在哪，就跟随其炒一把就跑，风向不明显时就等待。所谓有预判性的潜伏，就是从资金面和预期方向去潜伏可能会轮动而起的方向，也可谓守株待兔。
　　其实，对一般投资者而言弱市下最好的顺势而为就是少出手多等待，逆市擒牛捉妖是极少数短线高手的玩法，一般散户要做的是在市场稳住时做大概率的事。在市场真正稳住之前不操作的话不至于踏空，因为多数票与大势还是跟跌不跟涨的。潜伏可以从两个角度来看，一是短线，二是着眼于年后的行情。短线角度而言，最近活跃资金主要集中在旅游+零售等消费、纺织服饰+家居等外贸、光伏等赛道股、AI科技股等方向。特点是今天炒这个明天炒那块的快速轮动，且板块内个股也缺乏持续性，那就需要以趋势性炒法的节奏应对，即针对趋势已止跌企稳的票低位潜伏，等涨起来大涨大卖，切忌追涨杀跌。着眼于年后行情的话就要看产业发展的大方向了，立足未来，看重的是市场好起来后的阶段性行情，当前的调整期则是逢低布局期。这一点也是年前我们需要重点思考的，哪怕是没有操作，这段磨底期也需要去跟踪盘面主力资金的动向了，因为后市真正的领涨主线一般会先于市场而异动。
　　年前的短线机会主要是快速轮动的超跌反弹，一时难有持续性的热点方向。除了最近活跃的那几个方向外，年报披露会带来一些零散活跃的行情，一些年报超预期个股在业绩预告的刺激下会短线表现。立足年后大方向的话则要着眼于成长，关注点主要是那些存在高成长性预期的方向，譬如AIGC、智能硬件、人形机器人和光模块等AI方向。这些方向短线不一定立即就会有很好的表现，但会逐渐稳住跌势，而且科技股的动向能够反映市场的风险止住情况。原因很简单，最近一个月最弱的就是科技股方向，AI方向的很多科技股更是先于市场而调整了大半年，那些先行调整充分的先止跌才能收敛市场的风险和助推爆发力。
　　祝祥学（资深投资人）：
　　2760 点的底点成立吗？
　　本周四突如其来一根长阴杀跌，大盘直接跌到了2760点，午后惊险地拉起翻红，以89点的振幅，让投资者大快朵颐。与此同时，成交量也放大到两市超8600亿，较上日增加了2300亿。这是一个好现象，有更多的人希望，2760点不想看也不会看到了。那么，现实会很骨感吗？至少从周五的情形来看，仍很不乐观。最直接的体现，是周五再度走弱，周四抄底盘周五并没有占到多少便宜，稍微不甚还会吃大亏，因为周四红的周五多数会出现补跌而大亏，更不用提那种在超跌反弹的中途买进后，却没有立即走强的。
　　只要没有出现普涨且持续，只要杀跌盘没有消除，那么短线交易上就不存在稳健，就不具备必要性。数据显示，市场实际交易行为并没有空转多，空方依然猖獗有卖不完的筹码。从周四的收盘情况来看，各大指数翻红后，个股红盘家数仍然少于绿盘家数；周五的红盘家数仅仅800余家。跌幅榜上，则出现了40家以跌停价报收。再看，北向资金周五早盘一度净流出竟达66亿，午后收窄，仍有37亿的净流出。
　　那么，就彻底没有希望了吗？当然也不能一以概之。我们认为，本周四的2760点确实具备一定的市场底点的味道，但是，底点在诞生后，距离市场多数中小投资者的上涨要求，无论从时间上还是从心理预期上都相差甚远。2760点的意义，仅在于表明2800点以下确实有一个心理共识，即跌到这个份上即使只从道义上也实在说不过去，大资金会有一些要在此接盘，中小资金会有一些要在此投机。
　　经历过10年前的2013年6月25日那场逆转的投资者，一定会记忆犹新。当天，大盘低开从1948点一直砸到了1849点，然后又拉至收盘的1959点，超百点的振幅，史称“鸦片底”。这个底随后也确实带来了300点的阶段涨幅，再到2014年才开始酝酿出那一次冲5178点的大行情。
　　但是，那一天后，市场涨得并不彻底，在长针探底后的两天，都是收出阴线下跌的。随后的波段上涨，也是犹豫震荡的。甚至，后面还是再次出现了一些大幅下滑的波段。按这个推理，本周五的下探，甚至下周初若大盘再下探收阴也都是完全合理的，但是，我们仍可以预断这次也能震荡冲上3000点，再围绕3000点上下做反复。同样的推理，如果还想着后面更大的行情，那就需要若干个月甚至一年才有可能到来。
　　有专家或者其它权威人士此时或者会说，不要拘泥于当前的上下，目前的点位只输时间不输金钱。这都是站着说话不腰疼的书本形而上学观点，这与从年线看大盘自成立以来30多年的走势都是一直向上翻数倍，就说在中国股市上只要坚持持股就能赚到很多钱是一样的道理。没有多少人能挺过回撤30%，更没有几个人能不吃不喝活过10天。
　　目前的总体形势是有一些反弹，一般来说有三个做法，一是扛住套股，二是转做热股，三是T套股。至于说前面是空仓，现在开新仓介入的哪个做法？一般来说，开新仓进来后，用不了多久，仍会转到上面三者里去了。如何处理，一般都需要衡量自己所持的股性质、个人玩法及习性。市场在活跃一些时，科技与新能源等高弹性品种就蹦出来；市场一调整，食品旅游医药公用事业之类就会表演一下。
　　黄智华（资深投资人）：
　　几大股指走势触及关键位
　　本周大盘下探后形成抵抗。北交所市场经过一段调整后，本周不少品种跌至60日均线、半年线、年线等地带止跌回升，仍呈现较高的活跃度。北交所市场活跃除了不少品种市盈率较低和盘子较小外，还与整体规模不大和联动性相对较强、机构持股不多、抛压不大有关。
　　目前大盘弱势，市场缺乏流动性是一个重要因素。同时，不少基金面临赎回压力，也增添了市场的非理性抛压。
　　而目前AH溢价仍偏大，即使是大银行等蓝筹 AH 溢价仍在30%-60%,其他品种溢价更高，所以一些品种要回购的话，回购H股成本更低，这使部分带H股的A股推动力有限。只有蓝筹H股上去，A股相应品种走强才有稳固的基础。
　　虽然A股市场持续回调，但中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。
　　对于沪深市场走势，从阶段走势看，沪指2023年11月中旬以来形成喇叭型的下降通道。
　　本周四，沪指下探至2760点，刚好受到该下降通道下轨支撑而止跌，收于之前指出的下降通道第一条下降平行线，即2023年2月17日3223点与10月23日2923点两低点连线上，使2023年2月以来的下降通道未有效跌破。
　　而按之前分析，沪指近2年大箱体运行格局，其第一条水平带为2022年4月27日2863点、同年10月31日2885点、2023年10月23日2923点这三个重要低点连线；而2023年2月以来形成的6条下降平行线，其中第二条为2023年5月25日3168点、8月25日3053点、12月11日2930点等阶段低点连线。
　　上述第一条水平带与第二条下降平行线目前交汇于2890点上下区域，沪指本周在上周略跌破后进一步下破，其能否有效收复，以及上述去年11月中旬以来形成喇叭型的下降通道上轨（目前与30日均线交汇）能否有效收复较关键，只有收复才能维持2022年4月以来的大区域的格局，否则这大区域格局打破或将使筑底时间较长。
　　深证成指2023年4月以来形成了下降通道，其上轨基本与60日均线交汇下行，下轨为2023年4月25日11034点、2023年6月8日10648点、2023年10月23日9373点等阶段低点连线。本周四深证成指基本跌至该下轨形成抵抗。
　　创业板指2023年1月底以来也形成下降通道，其上轨基本与120日均线交汇下行，下轨为2023年3月17日2289点、2023年6月8日2118点、2023年10月26日1840点等低点连线，本周四跌至该下轨形成抵抗，同时也为2012年12月4日585点与2018年10月19日1184点两个重要底部连成的长期上升趋势线所在区域，能否坚守较为关键。
　　本周几大股指走势触及关键位，本周四大盘止跌，但周中回落，说明市场有所抵抗，但持续推动力不足，上方套牢压力仍需要较缓慢反复消化。
　　张春林（知名证券投资顾问）：
　　耐心等待市场拐点
　　周四午后神秘资金果断出手了，动作比较大，有人做了一下统计，上证50指数ETF510050日常成交20亿，周四成交108亿，5倍放量，沪深300多只指数的ETF出现了比日常成交多出5-10倍的成交，简单粗暴地测算，把周四的成交额减去日常成交额，基本就是神秘资金贡献的力量，气势犹如大军压境。
　　但从周五早盘情况来看，股指低开后继续震荡，这一点并不意外。历史上沪指收大长腿K线之后，后三个交易日没有明显规律，但7-14个交易日当中，股指多以上涨为主。这是历史规律。这个规律我是认同的。
　　毕竟，现在2760点附近，神秘资金大手笔出击，首先气势不上不能怂，再一次临近这个点位，大概率会再次出手，但现在它们的意图比较明显，就是护而不拉，以守底线为主，所以下跌有支撑，但上涨需要市场形成新的共识。
　　沪指的2760点附近，允许出现一些短期下破，比如到2750点这种，都是正常的，我认为此处附近出现阶段性反弹的可能性还是比较大的，毕竟科创50指数月线十连阴，超跌实在太严重，内生性的反弹动力也很强，叠加了护盘，所以这里展开反弹，水到渠成，自然而然。
　　方向上，首先是光伏、电池类股票，这个板块的特点是跌得多，提前企稳，历史经验告诉我们，当市场下跌尾声，总有一些板块先于大盘筑底，一旦市场反弹，它们可能提前“抢跑”，目前光伏、BC电池、HJT电池、锂电池等就有这个技术特点，周四还有多只相关个股放量涨停，我看有的也有机构席位入驻。
　　另一个是能提升人气的科技股，周四CPO题材涨幅居前，周五早盘短剧、文体、手游、互联网、GPU等多个题材位居涨幅榜前列，TMT、芯片、AI等方向是能快速有效拉人气的，神秘资金似乎也看到了这一点，所以科技股要继续密切观察。
　　从指数上看，周四拉升幅度最大的是上证50指数，多只成分股表现不错，这些股票是A股的核心资产和头部嵴梁，把它们拉上去了，“小弟们”自然也会跟风，一些超跌的翠花概念股、茅概念股，这里也会具备较好的安全边际。
　　总体上看，最坏的阶段可能正在慢慢过去，虽然现在还会有阵痛期，但只要股指不再大跌，哪怕横在这里，时间也终将站在多头这边。操作上目前还是耐心等待市场大级别拐点，轻仓者以逢低分批布局为主，这个位置上逆向投资，考验的不仅仅是信心、勇气，还包括信念和定力。
（文章来源：金融投资报）